中证智能财讯 五洲特纸（605007）4月21日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入59.62亿元，同比增长61.59%；归母净利润2.05亿元，同比下降47.41%；扣非净利润1.63亿元，同比下降53.85%；经营活动产生的现金流量净额为3619.40万元，同比下降86.70%；报告期内，五洲特纸基本每股盈利为0.51元，加权平均净资产收益率是9.55%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

  数据统计显示，五洲特纸近三年营业总收入复合增长率为35.89%，在特种纸行业已披露2022年数据的8家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为0.98%，排名7/8。

  根据公告，公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。主营业务为特种纸的研发、生产和销售。

  分产品来看，2022年度公司主要经营业务中，食品包装收入33.74亿元，占据营业收入的56.59%；格拉辛纸收入15.19亿元，同比增长50.97%，占据营业收入的25.48%；工业包装纸收入7.35亿元，占据营业收入的12.32%。

  截至2022年末，公司员工总数为1620人，人均创收368.03万元，人均创利12.67万元，人均薪酬10.24万元，较上年同期分别变化26.08%、-58.96%、18.34%。

  2022年，公司毛利率为8.78%，同比下降8.50个百分点；净利率为3.44%，较上年同期下降7.13个百分点。分产品看，食品包装、格拉辛纸、工业包装纸2022年毛利率分别是9.76%、14.37%、-5.05%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.40亿元，占总销售金额比例为29.19%，公司前五名供应商合计采购金额20.34亿元，占年度采购总额比例为39.92%。

  数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率是9.55%，较上年同期下降11.97个百分点；公司2022年投入资本回报率为6.28%，较上年同期下降6.85个百分点。

  截至2022年末，公司经营活动现金流净额为3619.40万元，同比下降86.70%，主要系公司本期营收规模扩大，开立票据支付材料款金额增加，与其相关票据保证金增加所致；筹资活动现金流净额9.82亿元，同比增长32.49%，根本原因是本期银行借贷增加所致；投资活动现金流净额-15.08亿元，上年同期为-4.61亿元，主要因为公司闲置募集资金购买打理财产的产品增加所致。

  进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-11.56亿元，上年同期为-0.71亿元。

  营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.07次，上年同期为0.93次（2021年行业平均值为0.68次，公司位居同行业1/11）；固定资产周转率为3.86次，上年同期为2.54次（2021年行业平均值为2.30次，公司位居同行业5/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是7.37次、8.84次。

  2022年全年，公司期间费用为2.78亿元，较上年增加1.18亿元；期间费用率为4.67%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比增长18.9%，管理费用同比增长34.64%，研发费用同比增长20.44%，财务费用同比增长220.13%。

  根据公告，销售费用的变动主要因为本期销售规模增长，销售人员及工资薪酬增加；管理费用的变动主要因为公司管理团队规模扩大，人员费用增加；财务费用的变动主要因为应付债券、银行借贷利息增加；研发费用的变动主要因为研发人员和项目增加，相应研发投入增加。

  资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末减少16.27%，占公司总资产比重下降15.54个百分点；在建工程较上年末增加152.08%，占公司总资产比重上升8.33个百分点，主要系项目建设推进所致；货币资金较上年末增加2.65%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；非货币性资产较上年末增加276.96%，占公司总资产比重上升2.90个百分点。

  负债重大变化方面，截至2022年末，公司短期借款较上年末增加92.96%，占公司总资产比重上升7.74个百分点；长期借款较上年末增加337.30%，占公司总资产比重上升3.57个百分点；应付债券较上年末增加5.42%，占公司总资产比重下降2.99个百分点；应该支付的账款较上年末增加79.99%，占公司总资产比重上升2.18个百分点。

  从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为6.59亿元，占净资产的29.91%，较上年末增加8704.26万元。其中，存货跌价准备为378.98万元，计提比例为0.57%。

  2022年全年，公司研发投入金额为6484.43万元，同比增长20.44%；研发投入占据营业收入比例为1.09%，相比上年同期下降0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为66.45%，相比上年同期上升12.99个百分点；有息资产负债率为47.35%，相比上年同期上升9.90个百分点。

  年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为招商盛洋3个月定期开放混合型发起式证券投资基金、创金合信数字化的经济主题股票型发起式证券投资基金、交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金、国华人寿保险股份有限公司-兴益传统2号，取代了此前的纵贯策略三号私募证券投资基金、天弘安盈一年持有期债券型发起式证券投资基金、李文启。在具体持股比例上，胡维德、嘉兴古道煦沣二期股权投资合伙企业(有限合伙)、温州龙湾科创股权投资基金合伙企业(有限合伙)、中欧基金-兴业银行-新华人寿保险股份有限公司委托中欧基金管理有限公司价值均衡型组合、郑恩福、农银汇理基金公司-农行-中国农业银行企业年金理事会、宁泉致远58号私募证券投资基金持股有所下降。

  值得注意的是，根据年报数据，五洲特纸17.74%股份处于质押状态。其中，第一大股东赵磊质押4600.00万股公司股份，占其全部持股的38.47%。

  筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为1.11万户，较三季度末下降了761户，降幅6.42%；户均持有股市值由三季度末的47.00万元上升至68.05万元，增幅为44.79%。